华泰证券 性价比优胎有望逆势关税影响或将逐渐消化扩张势下我国轮

　　公民财讯6月14日电，华泰或华泰证券研报以为，证券逐渐张美国现有关税方针下，关税国轮半钢胎适用于轿车零部件232条款中25%的影响税率；其他轮胎产品则适用对等关税。为应对关税冲击
，消化性海外轮胎企业已先后对北美商场发布提价告诉。比优华泰证券以为我国轮胎企业在应对关税加征等贸易保护主义方面已累积了丰厚经历，势下势扩依据轮胎企业交易所互动渠道信息 
，望逆大都企业均反应现在生产经营正常展开，华泰或全体订单稳定性杰出。证券逐渐张轮胎价格肯定金额较低下 ，关税国轮我国轮胎相较海外企业或将具有更为宽松的影响顺价空间，随同关税担负向顾客环节搬运 ，消化性我国轮胎企业在享用盈余修正的比优一起，亦可凭仗性价比优势加大商场浸透力度。势下势扩

　　全文如下
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　　华泰|化工
：关税消化+本钱改进，轮胎拐点渐近 。

　　关税影响或将逐渐消化，性价比优势下我国轮胎有望逆势扩张。

　　美国现有关税方针下 ，半钢胎适用于轿车零部件232条款中25%的税率；其他轮胎产品则适用对等关税。为应对关税冲击 ，固特异、住友橡胶、优科豪马等海外轮胎企业已先后对北美商场发布提价告诉。咱们以为我国轮胎企业在应对关税加征等贸易保护主义方面已累积了丰厚经历，依据轮胎企业交易所互动渠道信息，大都企业均反应现在生产经营正常展开 ，全体订单稳定性杰出 。轮胎价格肯定金额较低下，我国轮胎相较海外企业或将具有更为宽松的顺价空间，随同关税担负向顾客环节搬运  ，我国轮胎企业在享用盈余修正的一起，亦可凭仗性价比优势加大商场浸透力度 。

　　原材料本钱回落显着 ，看好25Q3轮胎职业盈余修正。

　　受天然橡胶 、合成橡胶等原材料价格上涨影响，大都轮胎企业24Q4与25Q1盈余才能较前期有所回落 。据百川盈孚与隆众资讯，到2025年6月6日，半钢轮胎/全钢轮胎原材料价格指数环比Q1均匀别离下降15%与14%
，本钱端压力已大幅缓解  。考虑轮胎企业原材料库存一般为1-2个月 ，咱们以为本轮本钱回落影响将于5-6月逐渐表现 ，叠加关税影响下轮胎企业逐渐向下顺价 ，25Q3轮胎职业盈余空间估计将得到较好修正。

　　欧美半钢需求坚持杰出
，我国产品竞争力继续提高。

　　据米其林公告
，2025年1-4月北美&中美半钢替换需求同比增速为3%  ，欧洲区域为5% ，欧美区域半钢需求连续增加。据《Modern Tire Dealer》（6月刊），美国轮胎经销商反应
，曩昔12月中第三队伍轮胎已超越第二队伍成为美国商场需求最好的轮胎。据Eurostat，2025年2月欧盟区域半钢轮胎自我国进口量为818万条，占进口总量份额为60% 。我国高性价比轮胎海外需求继续提高 。

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